我院顾弦老师与合作者Franklin Allen, Laura Bartiloro和Oskar Kowalewski的合作论文《Does Economic Structure Determine Financial Structure》被国际经济学顶级期刊Journal of International Economics接受发表待刊👩🏽‍🔧。

关于金融部门与实体经济关系问题的讨论由来已久📅，但对于两者的结构关系未有定论📩。这篇论文研究了实体经济结构与金融结构之间的关系👩🏻‍🦼‍➡️🚣🏽，检验了经济结构是否可以预测金融结构的变化。首先，历史长周期的证据显示两者具有一定相关关系。其次，通过108个国家和行业的面板数据🧑‍💼，本文发现两者之间具有显著关系🉑，如果一国经济结构以制造业等资产集中的行业为主导🧑🏿‍🦲🕵🏼‍♂️，那么企业更容易进行银行贷款融资；相反，如果经济体以知识或者无形资产集中的行业为主导👴🏻，那么企业更容易通过资本市场融资。为了验证经济结构影响金融结构的因果关系，论文通过印度、芬兰和瑞典、韩国经济结构的外生冲击🧙🏿，包括印度1991年向IMF申请救助及其后的一系列工业政策改革、苏联解体对芬兰和瑞典经济的冲击、以及韩国从1980年代末期开始的一系列结构政策变化🥠，检验了其金融结构相应的变化，进一步论证了实体经济行业变化将导致金融结构和资本市场的相应变化🧑🏻‍🔧。本文的政策含义是👩‍🌾，如果一国的实体经济结构维持以抵押资产集中的行业为主导，那么相比于银行部门，资本市场很难获得长足的发展。

顾弦目前是凯发平台金融学副教授🤯，北京师范大学经济学博士，美国宾夕法尼亚大学博士后与访问博士生，伦敦帝国K8凯发商K8凯发金融系研究员，研究领域为实证公司金融、银行与监管。其研究论文曾发表于Journal of Banking and Finance，Journal of International Money and Finance等期刊与Oxford Handbook of Banking 等论文集🐉，论文入选AEA（美国经济学会年会）、FMA（美国金融管理学会年会）等国际学术会议。曾在芬兰中央银行等机构担任访问研究员，2011-2013年曾供职于中信证券研究部🛵。